從影視公司2020年一季報可以看到，行業的寒冬效應非常明顯：25家影視公司，只有7家實現盈利，18家虧損。盈利的公司中，只有4家的凈利潤實現同比增長。

這樣的開局，讓人很擔心某些公司是否還能撐得住。尤其是華誼兄弟公司，曾經是“中國影視娛樂第一股”，坐擁名導、明星，銀幕上風光無限卻到了生死邊緣。還好劇情反轉，華誼拿到了“續命錢”。至于公司接下來的走向，可能比電影還懸疑、還好看。

脫困

去年巨虧瀕臨退市

剛剛募資近23億

根據華誼兄弟在4月29日發布的2019年財報，2019年華誼兄弟總營收額下降43%，全年營收22億元，2019年凈利潤為巨虧39.6億元。華誼兄弟四大主營業務影視娛樂、品牌授權、互聯網娛樂板塊與產業投資板塊營業收入均大幅度縮減。

可以說，這個昔日的影視龍頭現在如同困獸。按照創業板股票規則，如果連續出現三年虧損就會直接退市，華誼兄弟在2018年虧10億，2019年虧39億。因此，2020年必須扭虧。

幸好反轉來了，華誼兄弟拿到23億“續命錢”。4月28日晚，華誼宣布擬發行不超過8.24億股，募資不超過22.9億元。發行對象為阿里影業、騰訊計算機、陽光人壽、象山大成天下、豫園股份、名赫集團、信泰人壽、三立經控、山東經達9家公司，全部發行對象均以現金方式認購本次發行的股份。

猜想

“王家軍”重掌電影業務

手中王牌或助其翻身

王中軍的好友馬云等組成的“兄弟連”雪中送炭，讓華誼兄弟得以渡過危機。這不是阿里系和騰訊系第一次參與華誼的定增，早在2015年8月，阿里、騰訊就曾參與過華誼定增。

受此利好影響，華誼兄弟的股票應聲上漲，可見外界對于華誼兄弟依然有期待。不過與該股2009年91元的巔峰狀態相比，如今4元多的股價還是太平庸了。

華誼兄弟的手里握著一張“王牌”——電影《八佰》，該片雖然去年臨時撤檔，但在小范圍的試映之后被冠以爆款之名。《八佰》有望在2020年登陸院線，屆時必將成為“燃”點。此外，華誼兄弟的作品還有陸川的《749局》、李玉的《陽光不是劫匪》、周星馳的《美人魚2》、賈樟柯的《一直游到海水變藍》、曹保平的《涉過憤怒的海》等。這些作品也許能夠幫助華誼兄弟打一場漂亮的翻身仗。

根據公告，此次增發不會改變華誼的控制權，王中軍兄弟仍為控股股東、實控人。之前受邀管理電影業務的葉寧則申請辭去公司董事、副總經理職務，華誼兄弟副董事長王中磊重新掌管華誼兄弟電影業務，華誼兄弟再次把電影板塊的發展變為家族式管理，牢牢地掌握在自己手中。

拐點

曾提出“去電影化策略”

電影作品質量嚴重下滑

華誼兄弟是該重新審視一下自己的電影初心了。華誼于1994年創立，1997年被馮小剛導演的《甲方乙方》點燃電影夢，1998年投資馮小剛的影片《沒完沒了》，從此，正式進入電影行業，也與導演馮小剛成為固定搭檔，在每年的賀歲檔成為一道風景。華誼和馮小剛一共合作18部電影，其中每部影片的票房都沒跌出過年度前三，問鼎三次年度票房冠軍。

在此后的20多年間，華誼兄弟創造200多億電影票房，推出百余部頗有觀眾緣的作品，包括《手機》《天下無賊》《寶貝計劃》《集結號》《功夫之王》《風聲》《唐山大地震》《狄仁杰之通天帝國》《西游降魔篇》《狄仁杰之神都龍王》《私人訂制》以及《非誠勿擾》系列等，一度坐擁中國娛樂圈的半壁江山;在鼎盛時期，旗下同時擁有李冰冰、范冰冰、周迅、黃曉明、鄧超等70多位明星，堪稱國內商業成績最好的民營影視公司。

但是，在顯赫之中，戰線過長、投入過大、公司負擔過重等快速擴張帶來的副作用集中顯現;“去電影化策略”的貿然提出和創作人才的流失、創作模式的固化使得華誼兄弟的電影作品質量嚴重下滑;加之2019年運氣不佳，《八佰》《手機2》被釜底抽薪，更讓華誼兄弟雪上加霜。

反思

真正續命靠的不是“燒錢”

而是自身的策略與發展

此次華誼兄弟的轉機，讓其意識到重整電影河山的必要。電影毫無疑問是華誼兄弟安身立命之本，也是其主心骨、定心丸。目前影視行業正在遭受調整期，不確定性很高，但是，唯有釋放出自身多年來積攢的能力，用作品和產品說話，才能與合作方踏上一段新的征途。業內人士認為，基于華誼的新商業模式，幫華誼續命的資本巨頭們也需要從中找到和自身業務的契合點。比如，阿里和騰訊的數字內容需要華誼優質的內容，復星系的產業運營需要華誼注入更多的IP活力， 山東經達則更加青睞華誼兄弟的文化創意產業園區概念。

華誼的定增，旨在以股權融資為連接點、以戰略合作為主線、以各行業頭部企業為主要參與者，組建一個資源共享、業務互促的利益共同陣營。它此時的“轉危為安”對于整個影視行業來說，是一種鼓舞，也是一種探索，這手不錯的牌是否能夠打好，就看接下來華誼兄弟的表現了，真正的續命靠的并不是這23億，而是華誼兄弟自身的策略與發展。

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